中国通胀速报-2017年12月
中国12月工业出厂价格（PPI）同比上涨4.9%，较11月数字放缓0.9个百分点；消费者价格（CPI）同比上涨1.8%，较11月数字轻微加快0.1个百分点。
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中国12月工业出厂价格（PPI）同比上涨4.9%，较11月数字放缓0.9个百分点；消费者价格（CPI）同比上涨1.8%，较11月数字轻微加快0.1个百分点。
PPI
作为PPI的领先指标，制造业PMI的原材料购进价格和出厂价格在12月双双上行，这本应对12月PPI增速有较强的支撑，但PPI同比为何减速呢？实际上，从环比看，PPI的确是加快了0.3个百分点。但由于完全消失
的基数效应（每年12月的同比增速已不存在上年价格的扰动），2017年12月PPI同比增速下降很快。换言之，12月PPI同比增速的所有部分均由新涨价因素贡献。
环比而言，在供给侧结构性改革的背景下，上游的生产成本，包括加工（环比上涨0.8%）和原材料（环比上涨1.2%）是两大驱动因素。
行业方面，石油和天然气开采业（环比上涨3.7%）、黑色金属冶炼和压延加工业（环比上涨3.4%）和石油加工、炼焦和核燃料加工业（环比上涨2.9%）涨幅最高。相比而言，有色金属冶炼和压延加工业（环比下跌1.5%）和造纸和纸制品业（环比下降1%）降幅最大。
同比而言，上游的石油和天然气开采业（同比上涨20.1%）和有色金属矿采选业（同比上涨11.9%）继续保持两位数增长。
而中下游产业链价格持续分化。比如计算机、通信和其他电子设备制造业（同比下降1.5%）、汽车制造业（同比微涨0.1%）、电力、热力生产和供应业（同比下降0.3%）和农副食品加工业（同比下降0.6%）均处于负增长或低增长区域。换言之，下游生产商难以将上游较快增长的成本转嫁给终端消费者，这对中下游产业利润造成一定的影响。
CPI
另一方面，中国消费消费者价格同比增速加快。其中，食品价格（同比下跌0.4%）较11月有明显反弹，同时非食品价格处于景气高位（同比上涨2.4%）。包括医疗保健、居住、旅游在内的服务类价格是非食品价格的主要驱动力。
尽管食品篮子价格仍处于弱势，但12月同比较11月数值加快0.7个百分点。主要驱动力来自鸡蛋（同比上涨11.4%）、鲜果（同比上涨6.3%）、水产品（同比上涨4%）和粮食（同比上涨1.3%）。而猪肉（同比下跌8.3%）和鲜菜（同比下跌8.6%）跌幅较大。
除食品和能源外的核心CPI在12月边际下跌0.1个百分点至同比2.2%。
